外汇亚式期权
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外汇亚式期权
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2021年11月26日下发的《国家外汇管理局关于支持市场主体外汇风险管理有关措施的通知（征求意见稿）》中规定： “银行对客户外汇市场新增人民币对外汇普通美式期权、亚式期权及其组合产品。已具备对客户期权业务资格的银行，可自行开展上述新产品” 。
借此机会，简单介绍一下外汇亚式期权。
亚式期权（也称亚洲货币期权）是一种特殊类型的期权合约，即平均汇率期权，其收益取决于一定时期内外汇汇率的平均值，不同于欧式或美式期权的收益取决于行权日的外汇即期价格。
亚式期权一般适用与如下场景：
- 关注一段时间内的平均汇率。
- 避免某个时间点的单一价格可能受到操纵。
- 避免高度波动。
- 由于交易清淡的低流动性市场而导致定价变得低效。
亚式期权的优势
亚洲期权的一个优势是，它们降低了到期时市场操纵标的工具的风险，因为最终行权结果由一段时间的平均价格来确定。期权为市场参与者提供了许多限制风险和增加利润的机会。通过利用外汇亚式期权，企业可以保护自己免受汇率不利变动的影响。
另外，由于使用外汇汇率的平均值，亚式期权降低了期权固有的波动性，因此，亚式期权价格通常比欧式或美式期权相对低一些。以一个月的平均值期权为例，亚式期权价格约为欧式期权的60%。
亚式期权的结构
按照平均价对象来划分，亚式期权分为：平均行权价（average strike）、或平均观察价格（average rate）
- 平均行权价（average strike）：行权价是根据设定的观察周期内的价格平均值来确定，这种类型也会称作浮动行权价（floating strike）
- 平均观察价格（average rate）：观察价格是由观察周期内的价格平均值来确定，这种类型也会称作固定行权价（fixed strike）
平均价格计算方式，又可以分为：算数平均价（Arithmetic）或几何平均价（Geometric）
- 算术平均：观察价格的算术平均值
- 几何平均：观察价格的几何平均值
平均价的观察周期，是根据设定的开始日期（average start）、结束日期（average end，通常是合约到期时间）、以及观察周期来确定（frequency），观察周期可以为：每天、每周、每月、每季度等。
下面是亚式期权合约的示例：
观察周期
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